Năm 2024, mặc dù nhiều doanh nghiệp bất động sản báo cáo lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng, nhưng thực tế cho thấy họ vẫn đối mặt với nhiều thách thức về dòng tiền và áp lực thanh khoản. Số dư "người mua trả tiền trước" giảm, cho thấy tốc độ bán hàng và thu tiền từ khách hàng vẫn còn chậm.
Để giải quyết áp lực dòng tiền, các doanh nghiệp đã phải tìm kiếm vốn bằng nhiều hình thức như phát hành cổ phiếu riêng lẻ, bán dự án và tái cấu trúc tài chính. Dòng tiền tài chính, chủ yếu từ phát hành cổ phiếu và M&A, đã đạt 13.600 tỷ đồng, đảo ngược tình trạng âm của năm 2023. Tuy nhiên, đây chỉ là giải pháp tạm thời, và nếu không cải thiện được tốc độ bán hàng, vấn đề thanh khoản sẽ tiếp tục là gánh nặng trong năm 2025.
Báo cáo từ VIS Rating cho thấy tổng nợ của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết đã tăng 20% trong năm 2024, lên mức 208 nghìn tỷ đồng. Chi phí lãi vay cũng tăng tới 41%, làm giảm tỷ lệ bao phủ lãi vay. Nhiều doanh nghiệp vẫn đang gặp khó khăn trong việc trả gốc và lãi trái phiếu do dòng tiền thu từ bán hàng không đủ bù đắp.
Sang năm 2025, thị trường bất động sản được kỳ vọng sẽ có sự cải thiện về dòng tiền nhờ kế hoạch mở bán mạnh mẽ hơn từ các doanh nghiệp lớn. Khả năng tiếp cận nguồn vốn từ thị trường trái phiếu cũng đang dần khôi phục nhờ các chính sách cải cách pháp lý. Tuy nhiên, thị trường sẽ có sự phân hóa rõ rệt, với lợi thế thuộc về những chủ đầu tư có quỹ đất sạch, pháp lý hoàn chỉnh và dự án sẵn sàng mở bán. Phân khúc cao cấp có thể chịu áp lực lớn hơn do lãi suất vay mua nhà chưa giảm mạnh.
Nhìn chung, năm 2025 có thể là giai đoạn phục hồi của thị trường bất động sản, nhưng sẽ không dễ dàng. Các doanh nghiệp cần có chiến lược tài chính vững vàng, sản phẩm phù hợp nhu cầu thực tế và năng lực triển khai mạnh mẽ để có thể bứt phá.
